Op 14 juli 2016 werd een nieuwe wet van kracht in Luxemburg, waarmee een nieuw type beleggingsinstrument wordt geïntroduceerd: het RAIF wat staat voor Reserved Alternative Investment Fund of “voorbehouden alternatieve beleggingsfonds”. RAIF’s worden gereglementeerd door Richtlijn 2011/61/EU van 8 juni 2011 op de beheerders van alternatieve beleggingsinstellingen (AIFMD) en staat niet onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Om voldoende bescherming en regelgeving te garanderen, worden RAIF’s beheerd door een toegelaten externe AIFM (Alternative Investment Fund Manager of “erkende beheerder van alternatieve beleggingsfondsen“).

Historisch bekeken, is de controle van Luxemburgse fondsen gestructureerd rond het toezicht op fondsen (“productregulering”). Mettertijd werd een heel scala van gereglementeerde beleggingsfondsen ontwikkeld, zoals

• ICBE‘s, die onder deel I van de wet van 17 december 2010 op de instellingen voor collectieve belegging vallen;
• ICB’s die onder deel II van de wet van 2010 vallen, d.w.z. particuliere fondsen die geen ICBE zijn;
• SIF’s (Specialised Investment Funds), die onder de wet van 13 februari 2007 op gespecialiseerde beleggingsfondsen, zoals gewijzigd, vallen; en voorbehouden zijn voor goed geïnformeerde beleggers; en
• SICAR’s (Sociétés d’Investissement en Capital à Risque), die onder de wet van 15 juni 2004 op de SICAR’s, zoals gewijzigd, vallen en focussen op beleggingen in risicokapitaal.

Vermogensbeheerders kunnen nu kiezen, afhankelijk van de voorkeuren en het profiel van de belegger, of ze hun alternatieve beleggingsinstellingen opzetten als ICB’s onder Deel II, SIF’s of SICAR’s als zij de voorkeur geven aan direct toezicht op het fonds door de CSSF, of als RAIF, wat het een aantrekkelijk instrument maakt op het vlak van time-to-market.

De Luxemburgse verzekeringsregulator (Commissariat aux Assurances – CAA) staat een breed scala aan beleggingen toe onder Fonds Dédié (intern geïndividualiseerd fonds) en/of onder FAS (Fonds d’Assurances Spécialisé, of gespecialiseerd verzekeringsfonds). Bij OneLife kunnen deze beleggingen met name niet-beursgenoteerde activa omvatten, over het algemeen afhankelijk van de beleggingsstrategie van de levensverzekeringspolis.

Terwijl een Fonds Dédié discretionair beheer met volmachten aanbiedt, biedt een FAS, een recente oplossing geïntroduceerd door de CAA (Circ. 15/3), de verzekeringnemer de mogelijkheid om de onderliggende activa van zijn polis onafhankelijk te selecteren uit een lijst van vermogenscategorieën die de verzekeraar vooraf heeft bepaald. Een FAS is specifiek bedoeld voor een Buy&Hold-strategie.

Deze voordelige oplossing (zonder beleggingsbeheerder) kan worden gebruikt voor beleggers in niet-beursgenoteerde aandelen of andere langetermijnactiva (vastgoed, vertitelingen…).

Terwijl RAIF’s enkel beschikbaar zijn voor goed geïnformeerde beleggers, zal een FAS zich richten naar categorie D-beleggers (categorie C voor specifieke gevallen) zoals gedefinieerd door de CAA. De toegelaten onderliggende activa van een Luxemburgse levensverzekeringspolis worden immers bepaald in overeenstemming met de regulatorische classificatie van de verzekeringnemer. Deze classificatie houdt in principe verband met het bedrag van de initiële premie die de verzekeringnemer betaalt, evenals het bedrag van het totale vermogen en zijn beleggingsprofiel (dat afhangt van het risicoprofiel).

De nieuw gecreëerde RAIF combineren met de recente, innovatieve FAS-oplossing verbetert duidelijk de efficiëntie van het beleggingsproject voor beleggers in vastgoed, niet-beursgenoteerde aandelen en vertiteling doordat het een goedkope oplossing is voor de verzekeringnemer (doordat er geen beleggingsbeheerder of andere tussenpersoon is).

Het doel is uiteindelijk een beleggingsoptie op maat te ontwikkelen die is ontworpen voor de specifieke doelstellingen en behoeften van de verzekeringnemer.

Update :  Interesse voor RAIF “OneLife” oplossingen sterk gestegen sinds een paar maanden . De alternatieve beleggingsindustrie toont reële en concrete interesse in de Reserved Alternative Investment Funds (“RAIF”) sinds hun lancering in juli 2016.  Eind februari 2017 telden we in totaal 53 RAIF’s op de Europese markt.

Anthony Lorrain

Director – Unquoted & Traditional Assets

  https://lu.linkedin.com/in/anthony-lorrain

>>> Voor meer informatie over RAIF’s of de andere onderliggende activa binnen onze levensverzekeringscontracten kunt u contact opnemen met onze beleggingsspecialisten op: Users_IFS@onelife.com

>>> Dit artikel maakt deel uit van de september 2016 editie van onze maandelijkse nieuwsbrief Life Insights. Klik hier om in te schrijven